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25世界500强企业：美国比我国多6家 2018《财富》世界500强企业排行数据显示，我国上榜公司数量连续第11年增长，达到了120家，美国共126家企业上榜，美国企业比我国多6家。
目前，中美贸易争端的影响已经日渐显现，我们应以更加开放的姿态推动经济金融全球化和市场化，抓住粤港澳大湾区的重大机遇，推动大湾区的经济金融一体化，并以此为窗口实现国内金融与国际金融体系的接轨，重新发挥好中国香港在当前这一新的国际环境下作为内地与国际市场纽带的作用，以应对贸易保护主义、国际资本流动大幅波动等可能带来的外部冲击。政策建议 当前中国经济正在进入结构转型和动力转换时期，其表现在金融市场上，必然就是不同形式的金融指标分化。
推动信用风险显性化，简化交易链条，逐步打破刚兑是金融去杠杆的必经之路。从目前中国去杠杆的进程来看，中国企业部门杠杆率处于缓慢下行通道。市场风险 上半年，全球货币政策日渐分化、中美贸易摩擦引发金融市场大幅动荡，金融机构面临的汇率、股市等市场波动也随之上升。整体来看，2018年上半年，金融机构面临的信用风险有所抬头，5月末，商业银行不良贷款余额1.9万亿元，不良贷款率1.9%，相比年初不良贷款和不良贷款率呈现双升。当前超额存款准备金率为1.3%，是五年内的最低值，这显示金融机构的资金情况较紧。
日本去杠杆则从1994年开始历时10年之久，去杠杆后经济持续低迷。第二季度银行间市场7天回购利率一度超过6%，基本在2.8772%～4.5906%内浮动，流动性压力进一步增加。但是我们要看到其中的一些关键的含义和措施，是我们要理解的。
回过头看，举一个例子：比如说10亿美元的房贷债券，五年期，银行没有购买之前它已经是在市场上发行了，央行购买之后事情怎么变化了呢？房贷公司马上就得到10亿元的现金，他欠央行的钱央行要回收，是没有固定期限的。国外也对这个问题多有批评，认为美国联储的资产负债表像一个八爪鱼的脚一样有无限扩张的趋势。这对我们国家的经济发展，货币成长以及国际金融界的地位的提升，以及现在人民币走出去，都有极其重要的根本性意义。当时取消兑换券和实行汇率并轨是大家所关注的，但它确实也是一个短期的和阶段性的成果，之后我们实行了汇率双轨制，实行了单一汇率。
这是我对当前经济和金融泛债务化的一点看法。我先简述一下改革开放40年在金融领域所取得的成绩和成果。
我这里说这个问题是什么意思呢？一国的货币对全球的影响，由于美元具有全球货币的实际能力，所以一国货币在这儿、把全球的财富都作为它的空间来运用和利用，来吸储。美国想从4.5万亿的央行资产负债表降到3万亿的资产负债表，而不是我们所想象的那样收回他的货币，其实是没有收回他的货币，因为央行发出的货币购买的房贷债券是央行和商业债券市场的一个边界，央行是可以增发货币的，央行是货币的一个源头，而房贷债券市场是一个有限的部分，央行购买只不过是使央行的边界扩展到债券市场。我们国家监管体制的不断深化和发展，这都是这40年来经济发展和金融发展所取得的成绩。还有我们国家资本市场的发展，看看当初资本市场创立初期的混战局面，在深圳排长队要拿一个认购的凭证，到今天我们资本市场的发展对经济、对企业的作用都是一个巨大的成就。
这都是金融界的一些大的变化。比如说有些方面可以结合考虑，我们过去曾经用过打捆，打捆棒都认为是盈利和不盈利搁在一起，从股权和债权来看是短期和长期的搁在一起，这些做法都要进一步的研讨和探索。当前美国联储在加息、在缩表，这个大家都很关注。那么，多种货币是由于国家主权、经济的主权等等这些因素而产生的，而这种局面下的货币的互相运转关系就使得其中一个货币、最强的货币成为全球货币，而其他货币都必须跟随这个货币而调整自己的政策和做法，这种也构成了当前国际经济和金融当中一个巨大的不平衡，也是需要我们认真加以研究和考虑，以及将来我们如何调整的问题。
这是第一个，因为全球，现在各国的货币和资本的膨胀非常严重，除了资本市场和其他资产的膨胀，比如说房地产、土地都会形成泡沫。现在看来，很多方法都是非常简单的，但在当时是立竿见影的。
第一个问题，在我们国家经济当中，也在世界经济当中，出现了泛债券化的经济循环，泛债务化的经济循环。现在企业的现金流首先是考虑债权，尤其我们国家是一个银行和金融机构为主的金融体系，贷款会成为主要的资金来源。
保险产业也在这些年，特别是在后期得到了加快发展。对今后国际发展趋势的分析和认识 第一，当前金融的膨胀不是通货膨胀，通货膨胀现在在全世界不是主要现象，资产的膨胀、金融的膨胀才是一个大问题，因为CPI、物价指数、零售物价指数是一个有限的商品组合，各国政府都会对它采取增加供给、保障平衡的方法，它是一个有限的组成部分。这也跟我们国家经济规模的增长、居民储蓄的迅速增长密切相关。美国现在并没有说他购买的资产债券什么时候都要银行赎回，比如说房贷公司赎回，因此企业得到的现金、债务从购买的一瞬间就消失了，现金可以做它所做的任何需要的事情，弥补它的亏损、偿还它的其他债务、减少它的杠杆率、增加它的股权，所有的事情这里面都可以做到。这种单源头，泛债务化的金融现象恐怕使这个矛盾走到一个极端，应该考虑它向相反方向来推进和发展的可能。银行并没有什么责任，需要偿还它的什么任务。
但是人民币并没有在国际上被广泛接受之前，外汇储备成为人们信心的一个重要支柱。货币的改革 我们国家的货币里头，一个重要的内容和方面，从过去的年代向改革开放的新年代发展一个重要的标志，是我们国家汇率的改革，今天的题目也是引人注意和关注的题目，但是在当年汇率改革是一个非常重大的，对于货币体制有重大影响的改革
当时取消兑换券和实行汇率并轨是大家所关注的，但它确实也是一个短期的和阶段性的成果，之后我们实行了汇率双轨制，实行了单一汇率。第二，就是股债矛盾风险的最终出路。
在中国，我们也很担心资产泡沫、金融泡沫，所以这个问题是需要提出来深化认识，逐步解决。而西方国家的金融发展并没有考虑到发展中国家应该怎么样发展最合理、最均衡、最有效，而是怎么对他更有力，所以你的问题是你的问题，他并不是很关心你的问题。
企业无论是外部现金流的来源，还是内部的现金流的产生，首先都要顾及源头带给他的压力。如果一个经济当中，股权短缺，只靠债权在运转，这个经济运转到最后是会出现很多的严重的问题，现在所说的杠杆率高的问题，西方国家都在指责中国的杠杆率过高，同时也在指责其他国家的杠杆率过高，这里面有一个股权、债权的关系问题，怎么认识股权、债权的关系，怎么度量杠杆率，怎么到二者相互匹配、相互转化的关系。但是它没有代表整个以金融为特征的资本和财富膨胀的问题，而这个问题需要我们更深入地考虑，这种资产膨胀在当前各国并没有找到一个很好的办法。这个问题现在变成一个突出问题，全球经济更大程度上说，中国经济股本金赤字的问题，股本金短缺的问题变得非常突出，这个对于当前快速发展的新兴市场国家的经济，变得尤为重要和尤为突出。
随着时间的延续，它表现出巨大的力量。没有结汇制，就没有今天的中国强大的经济金融实力。
这是第一个，因为全球，现在各国的货币和资本的膨胀非常严重，除了资本市场和其他资产的膨胀，比如说房地产、土地都会形成泡沫。我们现在看来，当时都是一些局部性的措施，汇率并轨、取消兑换券、外汇券，我们在座很多人都不知道什么叫外汇券、兑换券，在当时是我们国家在外汇从少到多过程当中不可避免的一个阶段。
这都是金融界的一些大的变化。股权和债权是一对矛盾，我们应该从这个角度来分析、看到短期的股权又会成为债权，长期的债权也会成为股权，这是一个可以转化的变化过程。
最多的时候，到了将近4万亿，而现在回落了一些，3万多亿。另外还进行了专业银行向商业银行的转化，以及政策性银行的设立。最终出路就是要增强股权的来源，增股化债，原来说叫债转股，这都是探索的一个有限的部分。这是我对当前经济和金融泛债务化的一点看法。
另外，我们也要看到从改革开放以来，我们是经历了两次严重的通货膨胀，1988年、1989年一次，1992年、1993年一次，这两次通货膨胀都采取了极其有力的措施加以应对加以治理，取得了非常明显的成效。当时我们都感到是一个巨大的进步、一个新的动作。
我先简述一下改革开放40年在金融领域所取得的成绩和成果。这种单源头，泛债务化的金融现象恐怕使这个矛盾走到一个极端，应该考虑它向相反方向来推进和发展的可能。
当前的新问题 我想说一下，当前遇到的新问题，需要我们面对，思考和实践的加以解决。现在企业的现金流首先是考虑债权，尤其我们国家是一个银行和金融机构为主的金融体系，贷款会成为主要的资金来源。